トランプ大統領が正式に就任してから4ヵ月が経過しようとしています。その間色々なことが報道されておりますが、実際彼が実施したのは、入国制限の強化、軍事費の増額、シリアとイエメンの空爆、ただそれだけです。先日のG7サミットでも、通訳の言葉を聞くヘッドセットを使用しなかったり、もはや各国首脳の言葉さえ彼には必要が無いように見受けられます。現在株式市場を中心にトランプユーフォリアが継続しておりますが、QE1～3によって膨れ上がったマネーが米国を中心に再びバブっているに過ぎません。FRBが今後行うであろう金利正常化に向けた道程、バランスシートの縮小が市場にどのようなディープインパクトを与えるのか、注視すべきだと思っています。